欧债危机隐患尚存

　　欧盟现行的“分散型”财政政策与“统一”的货币政策是欧元区主权债务危机产生的根本原因。2010年，欧洲债务危机始终是推动金价上涨的重要因素之一。

　　2011年，欧洲金融体系仍将面临诸多风险，欧元区债务危机仍然远远没有结束。虽然从2010年开始，很多欧元区国家已经努力地调整财政结构，但这些措施仅能帮助欧元区国家小幅、缓慢地降低财政赤字的规模。2011年，大部分欧元区国家的财政赤字/GDP占比以及公债规模/GDP占比仍将远远高于欧盟规定的3%和60%的上限。

　　投资需求强劲，恐迎来拐点

　　黄金(1361.40,-25.60,-1.85%)的供应量主要包括：矿产金、官方售金和再生金。矿产金的产量历来较为稳定；出于稳定国内金融市场的目的，增强国家的货币地位，官方购买黄金的意愿增强；再生金的产量也由于两种因素作用相抵之后持稳。综合来看，黄金的供给方面变化不大，对金价的影响力依旧有限。

　　黄金需求分为“消费需求”和“投资需求”。其中，“消费需求”所占比重较大，但相对较为稳定，近两年来由于金融市场较为动荡，“投资需求”所占比例越来越大，其已经成为影响金价走势的决定性因素。

　　2011年，由于经济前景的不确定性和信用货币的吸引力下降，从保值、增值的角度来看，一定时期内投资者仍将会对黄金青睐有加。不过，随着欧洲债务危机被更好地解决，市场情绪逐步稳定，发达国家的经济进一步向好，投资需求有望迎来历史性拐点。

　　美元筑底反弹

　　黄金作为商品，以美元计价，金价的走势在正常情况下与美元成明显的反向关系，但在市场恐慌避险情绪高涨的情况下，金价往往与美元走势相同。进入2011年，欧洲和日本经济相对美国继续维持疲软，且欧洲债务危机再次爆发的概率依旧较大，市场对美元更加偏爱，导致美元有可能就此开始筑底反弹。

　　后市展望

　　2011年全球经济虽然继续复苏，但经济形势将会更加复杂。其中，美国经济继续缓慢的恢复，欧洲仍难摆脱债务危机的袭扰，发展中国家通胀的压力进一步加大。在此大背景下，美元开始大幅反弹的进程；黄金消费需求继续增加，黄金投资需求将继续强劲，不过恐迎来拐点。而黄金供给仍将保持平稳，变动程度有限。

　　在2011年，黄金众多的利多因素仍将长期存在，对金价形成强烈的支撑，金价底部平台已被抬高。前期，金价有可能经过高位盘整之后，在欧债危机再次爆发激发避险需求之下，突破平台创出新高；而后随着市场情绪逐渐稳定，避险需求开始褪色，美元上涨的压制，金价有望展开回落。总结为一句话，金价有可能在2011年里经历一个从高位振荡平台大幅拉升然后回落构造顶部的行情。