晨报记者刘志飞

　　2010年你的理财跑赢CPI了吗？普益财富近日公布的统计数据显示，2010年到期的理财产品中，表现较好且收益率高于5.1%(2010年11月CPI同比增长值)的产品共计177款。结构性理财产品和信贷类理财产品成为跑赢CPI的主力军。

　　结构性理财产品是主力

　　统计显示，以人民币为投资币种的产品，到期收益率为5.1%及以上的产品共131款。这些产品主要为挂钩股票或黄金的结构性产品以及信贷类产品。

　　到期收益率排在第一的是民生银行(5.01,0.00,0.00%)发行的1款人民币产品——非凡资产管理黄金投资1号理财产品，投资于上海金交所黄金挂牌交易品种，观察标的为上海黄金交易所Au(T+D)合约，产品投资期限为2010年7月26日至2011年7月26日。由于2010年10月9日观察标的价格和建仓价格相比涨幅超过10%，触发了产品提前终止的条件，在综合计算产品运作期间的投资收益及费用后，认购资金获得了9.379%绝对收益率(46.46%的到期年化收益率)。

　　另外，中国银行(3.20,0.00,0.00%)发行的“中银进取09005A-人民币黄金挂钩产品”到期收益也取得了14.66%的年化收益率；恒生银行(中国)于2009年3月、4月、7月、9月和10月发行的7款挂钩于股票的结构性理财产品到期也取得了较好的收益，其中一款取得了14.4%的到期收益率，其余6款产品到期收益率均达13.00%。

　　据统计，到期收益率在5.1%到9%之间的产品共111款，除部分挂钩于股票、指数、基金和黄金现货的结构性产品及少量的股权投资类产品、葡萄酒等商品投资类产品外，大部分为信贷类产品。

　　成也结构，败也结构

　　成也萧何，败也萧何。尽管跑赢CPI的理财产品主要是结构性产品，但未达到最高预期收益率的产品也以结构性产品为主。普益财富监测数据显示：在统计期内，到期未达最高预期收益率的个人银行理财产品共计96款。其中，证券投资类产品10款，挂钩于汇率、现货、股票、基金、期货和指数的结构性产品69款，占比达 71.88%。其中，挂钩于汇率的产品30款，挂钩于黄金现货价格的产品12款，挂钩于股票的产品11款，挂钩于基金和期货的产品各6款，挂钩于指数的产品4款。

　　普益财富研究员分析，结构性理财产品的投资对象一般包括“固定收益部分”+“金融衍生品”两部分。该产品部分资金投资于固定收益证券，同时银行再以本金为名义本金在国际国内金融市场进行金融衍生交易(包括但不限于远期、期货、期权和互换)。金融衍生交易所产生的投资损益和固定收益证券收益共同构成该类产品的收益。产品收益计算方式受金融衍生交易的具体安排所影响，其过程可能十分复杂，对于投资者来说，就更应该关注其产品的收益与挂钩标的走势的具体关系。

　　信贷类产品最靠谱

　　2010年11月CPI同比上涨5.1%，创2008年8月以来28个月的新高。由于CPI涨幅是以2009年11月为基期进行的比较分析，因此，在考虑理财产品是否跑赢CPI的问题上，以1年期产品与CPI同比涨幅进行比较更为科学和准确。

　　1年期理财产品中，跑赢CPI的仍以结构性理财产品为主，但是由一些股份制银行和城市商业银行发行的1年期信贷类产品到期也取得了较好的收益率。其中，民生银行发行的1款产品“非凡理财人民币理财产品(T243)B款”到期取得了10%的收益率。其他由光大银行(3.78,0.00,0.00%)、中信银行(5.11,0.00,0.00%)、兴业银行(25.09,0.00,0.00%)、泉州银行、富滇银行、杭州银行、北部湾银行、泰隆商业银行发行的1年期信贷类产品，到期也取得了5.1%——6.4%不等的收益率。

　　考虑到结构性理财产品的两极分化，而信贷类理财产品基本能够实现预期收益，因此，投资信贷类理财产品还是最靠谱。可惜，随着监管层对银信合作的规范越来越严格，信贷类理财产品的数量也越来越少，这类产品基本上要靠“抢”才能买得到。